A股牛市曙光：解码傅静涛的“旭日东升”策略

吸引读者段落： 股市风云变幻，投资者们总是渴望抓住下一个牛市良机。而近期，申万宏源证券首席分析师傅静涛在“旭日东升”策略会上发表的精彩演讲，如同为迷航的船只指明了方向。他不仅深入剖析了AI技术对A股市场的影响，更大胆预测了牛市到来的时间窗口，以及实现牛市所需的“三块拼图”。 这不仅仅是一场简单的策略分享，更是对当前市场脉搏的精准把控，对未来投资方向的权威解读，更重要的是，傅静涛基于多年市场经验和专业洞察，提出的全新视角和独到见解，将帮助您在波谲云诡的市场中，拨开迷雾，看清未来，把握先机！ 您是否为错过之前的投资良机而懊悔？您是否渴望找到下一个投资热点，实现财富的稳健增长？那么，请跟随我们的脚步，深入解读傅静涛的“旭日东升”策略，一起探寻A股牛市背后的秘密，为您的投资决策提供有力支撑！让我们一起解开A股市场的未来之谜，共同迎接财富的盛宴吧！

AI赋能：A股市场的新引擎

傅静涛在申万宏源证券的策略会上，以“立足结构牛，准备全面牛”为主题，发表了其对A股市场未来走势的独到见解。他认为，当前A股市场正处于“结构牛”阶段，国内AI算力业绩的释放正驱动着市场行情，虽然AI应用爆款尚在酝酿之中，但其后续兑现的可能性极高。产业趋势和政策利好形成强劲共振，各类资金也对这一产业趋势达成了共识。

他预测，2025年上半年科技成长风格将持续占优，市场将呈现“科技强则市场强”的显著特征，并可能持续较长时间。 然而，他同时谨慎地指出，真正的全面牛市可能更倾向于出现在2026年，2025年更多的是一个蓄势待发的准备期。

这种观点并非凭空臆断，而是基于对市场资金供需、基本面以及宏观环境的综合分析。他指出，机构投资者的赚钱效应正在逐步积累，增量博弈蓄势待发；从基本面来看，周期性基本面改善，2026年供给出清，A股盈利能力有望拐头向上，甚至在今年下半年就可能出现“抢跑”行情。国内AI及具身智能技术的发展，更是具备成为牛市核心产业趋势的潜力。

更值得关注的是，傅静涛大胆地将当前AI发展阶段比作2010年的“iPhone 4时刻”。他认为，DeepSeek的出现，如同当年的iPhone 4一样，标志着基础层面的重大突破，大幅降低了AI大模型训练成本，提升了市场对AI应用加速落地及AGI最终实现的信心，这将引发主题行情的全面扩散。

他进一步指出，虽然目前AI主题投资略显分散和超前，与以往市场走势难以简单类比，但2010年iPhone 4发布后，无论是硬件端的消费电子产业链（例如苹果供应商、触摸屏公司、连接器和被动元件公司），还是应用端的运营商增值服务和各种互联网应用，都掀起了主题投资热潮。 以此类推，当前宏观环境更加有利，国内AI算力业绩释放才刚刚开始，中短期AI行情的韧性不容小觑。

牛市三要素：增量资金、基本面改善与“中国第一”

傅静涛在之前的年度策略会上提出了牛市所需的“三块拼图”，在本次春季策略会上，他对此进行了更深入的阐述和重新审视。

第一块拼图：增量资金流入。 目前，增量资金持续流入A股的基础已经形成。居民面临“资产荒”，公募基金净值逐步回升，资产管理行业赚钱效应积累。外资回流，中国资产重估，短期悲观预期纠偏行情正在演绎。如果中期乐观预期得到确认，外资进一步流入将形成共振效应。

第二块拼图：基本面改善。 周期性和结构性改善的线索日益清晰。周期性方面，A股供需格局改善，盈利能力上行窗口在2026年，2025年下半年可能出现乐观预期“抢跑”。结构性方面，AI和人形机器人有潜力成为牛市核心产业趋势。

第三块拼图： “中国形式的某种第一”。 这不仅是牛市的关键拼图，更是实现全面牛市的必要条件。春节后，“中国式创新”和“大国博弈战略僵持”支撑风险偏好，但这还不足以构成“中国第一”级别的预期。后续中国式创新向中国AI应用优势的转变，以及大国博弈战略僵持期向中国战略机遇期的过渡，可能成为更大级别行情发酵的关键线索。

此外，傅静涛还强调了A股公司治理和股东回报提升的趋势不变，高股息是A股基础回报提升的重要组成部分，配置类机构长期配置高股息是正确的策略，可以适当淡化短期相对收益跑输的问题。目前高股息具有极高的相对性价比，中期至少可以获得分红提升带来的绝对收益。即使市场演变为全面重估行情，高股息资产也依然值得关注。

高股息策略：稳健投资的选择

在当前市场环境下，高股息策略成为一种稳健投资的选择。傅静涛认为，A股公司治理和股东回报的提升趋势持续向好，高股息策略能够为投资者提供稳定的现金流回报，降低投资风险。 虽然短期内，高股息策略的收益可能略低于一些高成长性板块，但从长期来看，其稳健的收益和分红提升带来的绝对收益，使其成为一个值得关注的投资方向。 尤其是在市场波动加剧的情况下，高股息策略能够为投资者提供一个相对安全的避风港。

常见问题解答(FAQ)

Q1：结构牛和全面牛有什么区别？

A1：结构牛是指某些特定行业或板块表现强劲，而整体市场表现相对温和；全面牛是指整个市场普遍上涨，大多数股票都获得显著收益。

Q2：2025年是牛市准备期，那么投资者应该如何应对？

A2：2025年可以重点关注科技成长股，特别是AI相关领域，同时也要关注高股息策略，平衡风险和收益。

Q3： “中国第一”指的是什么？

A3：指的是中国在某个领域取得全球领先地位，例如AI技术应用或其他战略性产业，这将极大提升市场信心和风险偏好。

Q4：AI应用爆款何时出现？

A4：目前尚无法准确预测，但傅静涛认为，其出现是大概率事件，将成为推动牛市的重要因素。

Q5：除了AI，还有哪些值得关注的投资方向？

A5：高股息策略是稳健投资的选择，此外，一些与国家战略相关的产业也值得关注。

Q6：如何判断牛市是否真正到来？

A6：需要综合考虑资金面、基本面和政策面等多方面因素，并非仅仅依靠单一指标。

结论

傅静涛的“旭日东升”策略，为我们解读了A股市场未来的发展趋势。他认为，AI技术将成为推动A股市场上涨的重要引擎，而牛市的到来需要增量资金、基本面改善以及“中国第一”这三块拼图的共同作用。虽然全面牛市可能要等到2026年，但2025年将是重要的准备阶段，投资者应积极把握科技成长和高股息策略带来的投资机遇。 记住，投资有风险，入市需谨慎。 本分析仅供参考，不构成任何投资建议。